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                中小股東參與公司治理的成功實踐 *ST天娛2020年順利完成重整實現扭虧

                2021年04月30日 09:21    來源:證券日報    記者 李 勇

                  “人心齊,泰山移。”曾一年巨虧70余億元,深陷債務困境的*ST天娛,2020年靠重整一舉摘下虧損的帽子,今年一季度主營業務實現較好盈利。北京市煒衡律師事務所合伙人李可書在接受《證券日報》記者采訪時表示,“*ST天娛2020年實現扭虧,與公司中小股東參與公司治理密不可分。”新熱點財富創始人李鵬巖則認為,在*ST天娛的危急時刻,股東各方放下成見,形成合力,公司構建的中小股東聯合參與治理的良好架構,成為公司走出困境擺脫危機的關鍵。

                  中小股東參與治理的

                  有益實踐

                  用“涅槃重生”這四個字形容過去一年的*ST天娛絕不為過。通過司法重整,*ST天娛走出債務危機,實現新生。公司4月28日晚間披露的年報顯示,2020年公司實現營收9.96億元,同比減少25.37%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.53億元,扭虧為盈,公司也徹底擺脫了退市風險。

                  *ST天娛今天的局面來之不易,其實就在兩年多前,公司仍面臨危機四伏,風雨飄搖。由于經營業績連續巨虧,公司債務出現逾期,股東間還曾產生爭執。2019年下半年,公司中小股東聯合發起維權,提出對董事會進行改組,大股東與中小股東間還曾一度劍拔弩張。不過最終各方取得共識,中小股東聯合主導的董事會改選順利完成,并選聘由職業經理人構成的高管團隊,公司也進入了中小股東聯合參與治理的嶄新階段。

                  “因為已經虧損兩年,新一屆管理層上任時,留給我們的時間已經不多了。但我們別無后路,只能背水一戰,不容有失。”*ST天娛一位高管在接受《證券日報》記者采訪時表示,2020年公司積極推進各項工作,并最終取得較好成效,順利完成重整,實現了保殼。

                  “從新管理層上任到最終扭虧,不過一年多時間,從法院裁定受理,到最后完成重整,不到半年時間,*ST天娛的成功脫困,也是中小股東聯合治理下的一次成功實踐。”李鵬巖表示,這背后,也是*ST天娛股東間通力合作的結果。其中擁有持股優勢的大股東在董事會改選時與中小股東達成和解,后期還不可撤銷地放棄了所持股份表決權,對維護公司治理結構平穩,保證公司順利重整,發揮了積極作用。

                  “公司不僅僅只是大股東的,不僅僅只是實際控制人的,而是全體股東的。《公司法》中明確,股東不得利用自己的地位來侵占公司權益,侵占其他股東利益。股東之間是平等的,中小股東參與治理,能夠站在更高的層面,更廣泛的利益角度對企業進行治理,實現企業向好發展。”李可書認為,*ST天娛中小股東聯合參與治理的實踐,對資本市場發展也有著非常重要的意義。

                  卸下債務負擔

                  各項業務全面向好

                  公開數據顯示,2020年*ST天娛各季度凈利潤分別為-7096.44萬元、-1.09億元,-1756.79萬元和3.50億元,扣非后歸母凈利潤分別為-7247.06萬元、-1.29億元、-536.43萬元和-2236.23萬元,如果刨除重整收益以及計提資產減值對第四季度的影響,公司去年經營就已呈現逐漸改善的態勢。

                  “公司在去年7月末進入重整程序,根據相關法律規定,附利息的債權自法院受理重整申請之日起便停止計息,去年后兩個季度相比上半年,財務費用方面的壓力要輕得多。”李鵬巖認為,“這也說明*ST天娛是具備重整價值和發展基礎的,財務費用降低后,公司業績改善明顯。而且由于全額實現債轉股,公司今年將輕裝上陣,將有更多精力和財力去拓展業務,各項經營也將會有更好的表現。”

                  記者注意到,“化解債務、盤活存量、發展增量”是*ST天娛新一屆董事會提出的三大戰略,2020年,在全力推進司法重整化解債務風險的同時,公司也積極梳理各項業務。在電競游戲領域,公司2020年實現營業收入5.20億元。憑借在游戲全產業鏈的完善布局,截至目前,公司發行的游戲已超90款,旗下產品發行地區覆蓋北美、南美、歐洲及亞洲等100余個國家和地區,全球總注冊用戶量已超過1.5億。電競業務方面,2020年第二、三、四季度,公司產品總注冊用戶數環比增速分別達1079%、170%和30%。

                  數據流量領域,2020年公司實現營業收入4.76億元。依托自身移動互聯網平臺服務能力,公司構建了一個流量分發、精準數字營銷、品牌內容流量三位一體的流量業務模式,并通過建設和運營山西數據流量生態園打造出稀缺的流量價格洼地,從而構建了一個數據流量生態體系。此外,公司的頭部流量分發平臺愛思助手目前總用戶數已達2.32億人,月活躍用戶數為2000萬,已累計為100余萬款應用產品執行投放,產品累計下載量超200億次,海外精準數字營銷業務已服務客戶64家。品牌內容流量板塊,公司持續操盤優質影視內容的品牌植入并創立“定制短劇+直播帶貨”的全新營銷模式,也完成了眾多的經典案例。

                  重獲新生后

                  已開始全力奔跑

                  司法重整,不僅讓*ST天娛卸下債務包袱,原來的債權人變身股東,也給公司帶來了新的資源。*ST天娛在年報中表示,公司擁有強大的股東資源優勢,目前主要股東既有國內頭部投資機構、業內上市公司、地方國有傳媒集團,又有互聯網科技領域專業人才,多元化的股東背景既賦予公司強大的資源整合能力,為公司開展業務提供源源不斷的優質資源,同時也規避“一股獨大”造成的內部控制缺陷,為優化公司治理、提升公司治理效率以及戰略規劃、人才引入、管理創新、市場拓展、品牌經營等多方面帶來積極影響,保障公司穩健經營持續發展。

                  “債權人只需按時收回本金和利息,但是股東就要密切關注公司的成長和價值。”李可書認為,從債權人變身股東,決策思路也將發生轉變,這些新股東,將對*ST天娛未來發展,為公司在業內深耕帶來更深層次的積極幫助。

                  記者注意到,*ST天娛日前已發布業績預告,預計今年一季度將盈利1200萬元至1800萬元。4月27日,公司召開的第五屆董事會第十五次會議審議通過相關議案,認為公司已符合撤銷全部退市風險警示情形的條件,同意公司向交易所申請撤銷退市風險警示。

                  重獲新生的*ST天娛已經重新出發,全力奔跑。根據公司去年推出的股權激勵計劃,今年的行權條件是2021年歸母凈利潤不低于3億元,這也將是公司的新目標。

                  “從人力資本角度,公司不僅僅是股東的,也是全體員工的。推出股權激勵,也是希望員工以主人的角色,以股東的角色來參與公司治理,讓公司往好的方向發展。”李可書認為,股權激勵將讓公司股東、員工都圍繞公司的業績發展而努力。

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                (責任編輯: 李江濤 )

                中小股東參與公司治理的成功實踐 *ST天娛2020年順利完成重整實現扭虧

                2021-04-30 09:21 來源:證券日報
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