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                混改上市風生水起 國企改革迎新突破

                2020年12月26日 07:18   來源:中國證券報   □本報記者 劉麗靚

                  □本報記者 劉麗靚

                  日前召開的中央企業負責人會議定調2021年國企改革:抓緊抓實國企改革三年行動,聚焦深化混改,穩步推進戰略性重組和專業化整合,推動優質資產進一步向上市公司匯聚。

                  近期,從國家電投到中核集團,國企混改在2020年末批量涌現,新一輪國企并購重組浪潮正撲面而來。從國企改革“雙百行動”到“科改示范行動”,一系列國企改革專項行動扎實推進。專家預計,深入實施國企改革三年行動仍將是2021年國資國企改革重要看點,混改上市有望掀起新高潮,央企地方國企重組整合將是重頭戲,各項專項試點行動有望取得新突破。

                  混改上市將迎新高潮

                  Choice數據顯示,2020年以來,A股國企混改共發生783起,交易金額達5727.67億元,分別同比增長40.83%和182.97%。作為國企改革重要突破口,混改步入提速升級新階段。

                  一方面,央企混改正奮楫前行。近期,民航、電力、電信、鐵路等領域,一批批試點企業挺立潮頭。另一方面,地方國企混改正批量落地。從華北到東北,從東南沿海到西部內陸,一場場混改項目推介會紛至沓來。

                  數據顯示,2020年以來,央企和地方國企混改數量分別為233起和550起,較去年同期分別增長43.83%和39.59%。其中,廣東、北京、上海發生的國企混改數量最多。從2020年初至今,共有27家國企在A股上市。其中,有3家央企,24家地方國企。

                  牛牛金融研究中心研究總監劉迪寰認為,隨著注冊制改革不斷推進、精選層轉板制度落實及更多政策不斷推出,國有上市公司有望成為國企改革先鋒力量,有望形成一批可復制、可推廣的混改模式。

                  國家發改委經濟體制與管理研究所企業研究室副主任李紅娟認為,混改將呈現五大趨勢。首先,集團層面會以更大力度推進混改,從改革實踐中會涌現出一批有效做法和經驗模式。其次,將更多以兼并重組、核心資產上市、整體上市、員工持股、引導基金產權改革及引入戰略投資者等多種方式并舉推進混改。三是壟斷行業混改力度持續加大,石油、天然氣、電網、電信、公用事業等行業競爭性環節市場化改革有望提速升級。四是在“科改示范行動”“區域性國資國企綜合改革試驗”和“雙百行動”等改革試點項目和專項工程等一系列政策推動下,混改向縱深發展,將實現改革新突破。五是將進一步完善企業治理體系和建立適應市場化外部監管機制,包括兼顧多元產權主體利益,解決國有資本與非國有資本之間矛盾,理順產權關系、規范和完善治理機制等,科學精準監管,厘清監管邊界,鼓勵責任承擔,避免過度問責并補齊容錯免責機制等。

                  重組整合將成重頭戲

                  以加快培育具有全球競爭力的世界一流企業為目標,新一輪國企并購重組浪潮正撲面而來。

                  央企層面,戰略性重組和專業化整合正大力推進。2020年以來,中國中化與中國化工重組加速落地,中國寶武和太鋼集團聯合重組。在央企煤電資源區域整合試點方面,甘肅、陜西、新疆、青海、寧夏五個試點區域首批劃轉電廠已移交管理權。此外,央企“兩非”剝離平臺公司正加快組建,央企重組整合有望深入推進。

                  地方國企層面,大規模并購重組風起云涌。比如,2020年以來,山西集中實施14大板塊國資國企戰略重組,省屬企業數量從28家調整至19家,戰略重組涉改資產2.6萬億元。山東啟動實施山東能源與兗礦集團、山東高速與齊魯交通等企業聯合重組,推動實施山東省屬企業醫養健康資產重組整合。

                  牛牛金融研究中心數據顯示,2020年以來,A股國企重組共發生1166起,交易金額8544.11億元,同比分別增長56.30%和136.84%,其中,央企和地方國企重組數量分別為335起和831起,分別增長41.35%和63.26%。

                  劉迪寰表示,在央企和地方國企重組讓公司治理機制更合理、體量增加的同時,并購產生的協同效應還將使公司運營效率和盈利能力得到改善,提高龍頭企業估值。

                  中國企業聯合會研究部研究員劉興國認為,2021年是國企改革三年行動承上啟下之年,也是決定改革目標能否順利實現的關鍵一年。

                2021年國企重組整合將沿著戰略重組與專業化整合兩個方向并行推進,在資本市場與非資本市場同步展開,國企與國企、國企與民企,集團內外、境內境外并購重組將提速,一方面,有利于集中資源突出發展主責主業,改善資產質量。另一方面,國企謀劃分拆或整體上市將提速,為資本市場注入源源不斷的活力。

                  專項行動謀求新突破

                  2020年以來,從國企改革“雙百行動”到“科改示范行動”,從“區域綜改試驗”到“打造世界一流”,一系列國企改革專項行動扎實推進,有望在2021年取得新突破。

                  國資委數據顯示,“雙百行動”實施兩年多來,半數以上“雙百企業”有序實施混合所有制改革,有些已成功上市,100余戶“雙百企業”開展股權、分紅權等不同方式的中長期激勵。為加快推進“雙百行動”深化落地,由中國國新牽頭成立的雙百基金,2020年1月完成446戶“雙百企業”開發全覆蓋,截至目前累計立項項目41個,預計年底累計交割項目19個,交割金額67億元,帶動社會資本投資291.7億元。雙百基金所投的19家企業共完成綜合性改革事項262項。

                  繼4月“科改示范行動”啟動后,日前,中國國新聯合各方發起設立百億元規模國改科技基金,將聚焦投資“科改示范企業”及其子企業或項目。204戶科改示范企業改革將步入提速期。

                  專家指出,2021年,“雙百企業”及“區域綜改試驗”有望進一步擴圍。2021年,“雙百企業”、東北地區混改,全面建立市場化經營機制等方面有望實現新突破,國有科技型子企業有望在深化市場化改革,完善公司治理、市場化選人用人、強化激勵約束、激發科技創新動能等方面取得創新突破。

                (責任編輯:王婉瑩)

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